ADC Therapeutics SA (NYSE:ADCT)の26％の価格下落は、センチメントが収益にマッチしていることを示している。

ADCセラピューティクスSA（NYSE:ADCT）の株価は先月、26％もの大幅下落を記録した。 大局的に見れば、この悪い月の後でも株価は昨年1年間で42％上昇している。

米国のバイオテクノロジー業界では、P/Sレシオが11.2倍を超える企業が半数近くを占め、66倍を超える企業も珍しくない。 しかし、P/Sがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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ADCセラピューティクスのパフォーマンス

ADCセラピューティクスは最近、収益の減少が、平均的に収益がある程度伸びている他社と比べて悪いため、うまく追跡できていない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからだろう。 つまり、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。

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ADCセラピューティクスに収益成長の見込みはあるか？

ADCセラピューティクスのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに下回らなければならないという前提が内在しています。

まず振り返ってみると、同社の昨年の収益成長率は62％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念ながら、3年前のスタート地点に戻ったことになり、その間の収益成長は全体としてほぼ皆無だった。 したがって、おそらく株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年29％の収益成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年210％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。

これを考慮すると、ADCセラピューティクスのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

ADCセラピューティクスのP/Sに関する結論

崖から落ちそうになったADCセラピューティクスの株価は、P/Sも大きく引き下げた。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、ADCセラピューティックスのアナリスト予測を分析したところ、同社の圧倒的な収益見通しが低P/Sの主な要因であることが確認された。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社の運勢の変化が必要だろう。

とはいえ、ADCセラピューティクスは我々の投資分析で5つの警告サインを示しており、そのうちの1つは少し気になる。

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