ザイ・ラボ(NASDAQ:ZLAB)は負債を賢く使っているか？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、李璐は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ザイ・ラボ・リミテッド（NASDAQ:ZLAB）が事業において負債を使用していることはわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開をしている。

借金はいつ問題になるのか？

新たな資本やフリー・キャッシュフローで返済が困難になるまで、借金はビジネスを支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

ザイ・ラボの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2025年6月時点のZai Labの負債は1億7,450万米ドルで、1年前の7,030万米ドルから増加している。 しかし、貸借対照表では7億3,220万米ドルの現金を保有しており、実際には5億5,770万米ドルのネット・キャッシュがある。

Zai Labのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、Zai Labには12ヶ月以内に返済期限が到来する3億3,150万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する4,090万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は7億3,220万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する9,930万米ドルの債権を保有している。 つまり、4億5,910万米ドルの流動資産が負債総額を上回っている。

この短期流動性は、ザイ・ラボのバランスシートが伸び悩んでおらず、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 端的に言えば、Zai Labが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示すものである。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然出発点となる。 しかし、Zai Labが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

ザイ・ラボの最新分析を見る

ザイ・ラボは昨年、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は33％増の4億2800万米ドルに成長した。 運が良ければ、同社は黒字への道を成長させることができるだろう。

では、ザイ・ラボのリスクは？

一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして、ザイ・ラボは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 実際、その間に2億3,100万米ドルの現金を消費し、2億1,300万米ドルの損失を出した。 このため同社は少々リスキーではあるが、5億5,770万米ドルのネット・キャッシュがあることを忘れてはならない。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 昨年は非常に堅調な収益成長を見せており、ザイ・ラボは黒字化への道を歩んでいるのかもしれない。 営利前の企業はしばしばリスクが高いが、大きな報酬を得られることもある。 私は、少しリスクのある企業だと考える場合、インサイダーが株式売却を報告していないかどうかをチェックする責任があると考えている。幸いなことに、 ここをクリックすれば、ザイ・ラボのインサイダー取引のグラフを見ることができる。

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