ザイ・ラボ・リミテッド（NASDAQ:ZLAB）の株価が33％上昇した後、収益は物語らない

Zai Lab Limited(NASDAQ:ZLAB)の株価は、不安定な時期を経て33％上昇し、実に印象的な月となった。 今回の急騰で年間上昇率は116％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

というのも、米国のバイオテクノロジー企業の半数近くはP/Sレシオが8.2倍以下であり、P/Sが3倍を下回ることさえ珍しくないからだ。 とはいえ、高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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Zai Labの最近のパフォーマンスは？

最近のZai Labは、他の企業よりも収益の伸びが少ないため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 それは、多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復すると予想しているため、P/Sレシオが崩壊せずに済んでいるのかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高いお金を払いすぎてしまうかもしれない。

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Zai Labの収益成長はどのように推移していますか？

Zai LabのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提が内在しています。

まず振り返ってみると、同社は昨年44％という目覚ましい収益成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で145％という素晴らしい増収を記録している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって見事なものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の収益は毎年50％ずつ成長するはずだという。 これは、より広範な業界の毎年112％の成長予測よりも大幅に低い。

この情報により、Zai Labが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

Zai LabのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

Zai Labの株価は北方向へ大きく舵を切ったが、その結果P/Sは上昇している。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値の尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

ザイ・ラボは現在、予想成長率が業界全体より低いため、予想よりはるかに高いP/Sで取引されていると結論づけた。 収益見通しが弱いと、株価が下落し、P/Sが低下するリスクが高まると思われる。 このような株価水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は引き続き慎重であるべきだ。

例えば、 ザイ・ラボには2つの警告サインがある 。

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