低迷する業績がXencor, Inc.

Xencor,Inc.（NASDAQ:XNCR）の売上高株価収益率（PER）は7.8倍であり、米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがPER11.7倍以上であり、PER66倍以上の企業も珍しくないことから、Xencor,Inc.（NASDAQ:XNCR）はチェックに値する銘柄だと思われるかもしれない。 ただし、P/Sが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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Xencorの最近の業績は？

Xencorは最近、他の企業よりも収益の伸びが少ないので、もっと良くなっている可能性がある。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振の業績がこれ以上良くならないと考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は株価の将来の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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Xencorの収益成長の傾向は？

P/Sレシオを正当化するためには、Xencorは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は65%増という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、ここ12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して全体で31％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間、収益は毎年17％増加すると予想されている。 業界は毎年205％の成長を遂げると予測されており、同社は収益が弱含みの結果になると位置づけられている。

これを考慮すれば、XencorのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

XencorのP/Sから何を学ぶか？

一般的に、投資判断を下す際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。

予想通り、Xencorのアナリスト予測を分析したところ、同社の圧倒的な収益見通しが低P/Sの主な要因であることが確認された。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来、株価が力強く上昇するとは考えにくい。

さらに、 私たちがXencorで発見した2つの警告サインについても知っておく必要がある。

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