ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（通常、倒産に関与する）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ヴェローナ・ファーマ・ピーエルシー（NASDAQ:VRNA）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達しなければならず、その結果株主が永久に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
ヴェローナ・ファーマの負債は？
下の図をクリックすると過去の数字が見られますが、2024年3月現在、ヴェローナ・ファーマの負債は4,850万米ドルで、1年間で1,990万米ドル増加しています。 しかし、それを相殺する2億5,490万米ドルの現金もあり、2億630万米ドルのネットキャッシュがあることになる。
ヴェローナ・ファーマのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、ヴェローナ・ファーマは12ヶ月以内に1,480万米ドルの負債を抱え、それ以降に5,020万米ドルの負債を抱えることがわかる。 これを相殺すると、2億5,490万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限の到来する1,150万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額を上回る2,140万米ドルの流動資産を誇ることができる。
この黒字は、ヴェローナ・ファーマが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 簡単に言えば、ヴェローナ・ファーマが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、ヴェローナ・ファーマが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
株主は、ヴェローナ・ファーマがそう遠くないうちに事業計画を大幅に前進させることを願っているようだ。
ヴェローナ・ファーマのリスクは？
統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 事実、過去12ヶ月間、ヴェローナ・ファーマはEBIT（利払い前・税引き前利益）で損失を出している。 同期間のフリーキャッシュフローは5,800万米ドルのマイナスとなり、1億2,500万米ドルの会計上の損失を計上した。 このため同社は少々リスキーではあるが、2億630万米ドルのネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 この資金は、現在のレートで少なくとも2年間は成長のために支出し続けられることを意味する。 全体として、同社のバランスシートは、現時点では過度にリスキーとは思えないが、プラスのフリーキャッシュフローを見るまでは常に慎重である。 バランスシートから負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、ヴェローナ・ファーマには 2つの警告サインが ある（ そして1つは私たちにはあまりしっくりこない） 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.