チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ビリディアン・セラピューティクス社（NASDAQ:VRDN）が事業で負債を使用していることは分かる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債がもたらすリスクとは？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
Viridian Therapeuticsの負債額は？
下記の通り、2024年3月末現在、Viridian Therapeuticsは2,030万米ドルの負債を抱えており、1年前の468万米ドルから増加しています。詳細は画像をクリック。 しかしその一方で、6億1,320万米ドルの現金も保有しており、5億9,290万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
ビリディアン・セラピューティクスのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表から、ビリディアン・セラピューティクスには1年以内に返済期限が到来する2,610万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2,170万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、6億1,320万米ドルの現金と1億200万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を5億6,540万米ドル上回っている。
この余剰流動性は、ビリディアン・セラピューティックのバランスシートが、ホーマー・シンプソンの頭がパンチを受けるのと同様に、打撃を受ける可能性があることを示唆している。 この事実を考慮すると、同社のバランスシートは牛のように強いと考える。 簡単に言えば、ビリディアン・セラピューティクスが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ビリディアン・セラピューティックが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まります。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
意味のある営業収益がないことを考えると、ビリディアン・セラピューティクスの株主は間違いなく、収益性の高い製品ができるまで資金を供給できることを願っている。
ビリディアン・セラピューティクスのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして事実、ビリディアン・セラピューティクスは過去12ヵ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で赤字を出している。 実際、その間に1億6,800万米ドルの現金を使い果たし、2億1,800万米ドルの損失を出した。 このため同社は少々リスキーではあるが、5億9,290万米ドルのネット・キャッシュがあることを忘れてはならない。 このキャッシュは、現在のレートで少なくとも2年間は成長のための支出を続けられることを意味する。 バランスシートは十分に流動性があるように見えるが、フリーキャッシュフローを定期的に生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、我々はViridian Therapeuticsの3つの警告サインを発見した（1つは我々を少し不快にさせる！）ので、ここに投資する前に注意すべきである。
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