ベリセル・コーポレーション（NASDAQ:VCEL）の株価は今月、実に印象的な上昇を遂げた。 もう少し振り返ってみると、この1年間で株価が59％上昇しているのは心強い。
株価の堅調な上昇にもかかわらず、ベリセルのP/Sレシオ11.7倍については無関心と思われても仕方がないだろう。なぜなら、米国のバイオテクノロジー業界のP/Sレシオの中央値も12.6倍に近いからだ。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
ベリセルのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
ここ最近、収益の伸びが他の多くの企業より劣っているため、ベリセルは比較的低迷している。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの乏しい収益実績が好転すると考えているため、という可能性もある。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を払いすぎてしまうかもしれない。
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ヴェリセルのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できない企業にとって典型的なものであり、重要なのは業界と同程度の業績であることだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年22％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で47％という素晴らしい増収を記録している。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率25％の成長が見込まれる。 業界は毎年111％の成長を遂げると予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。
この点を考慮すると、ベリセルのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落すれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。
ベリセルのP/Sに関する結論
ベリセルの株価は大幅に上昇し、今やP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。
ベリセルの収益見通しに関するアナリスト予想を見てみると、収益見通しの劣勢がP/Sに予想ほどの悪影響を及ぼしていないことが分かった。 現時点では、将来予想される収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、P/Sには自信がない。 現在のPERを正当化するためには、ポジティブな変化が必要である。
投資する前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、ベリセルの注意すべき兆候を1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.