株価収益率（PER）が14.9倍であるユナイテッド・セラピューティクス・コーポレーション（NASDAQ:UTHR）は、米国ではPERが19倍を超える企業が半数近くあり、34倍を超えるPERも珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ユナイテッド・セラピューティクスは確かに最近、他の企業の多くが業績を後退させている中、増益を続けており、良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
ユナイテッド・セラピューティクスの成長トレンドは？
ユナイテッド・セラピューティクスのPERは、限られた成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績しか期待できない企業にとって典型的なものでしょう。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は22％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で127％という素晴らしい伸びを記録している。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
今後の見通しだが、アナリストの予測では、今後3年間は毎年7.1％の成長が見込まれる。 市場は毎年10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考慮すると、ユナイテッド・セラピューティックスのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
最終結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、ユナイテッド・セラピューティクスのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることが低PERの一因であることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 ユナイテッド・セラピューティクスについて1つの警告サインを確認したので、それを理解することが投資プロセスの一部となるはずだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.