ユナイテッド・セラピューティクス（NASDAQ:UTHR）は負債が多すぎる？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ユナイテッド・セラピューティクス・コーポレーション（NASDAQ:UTHR）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債はいつ危険なのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の負債が企業にとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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United Therapeuticsの負債額は？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年6月のユナイテッド・セラピューティクスの負債額は5億米ドルで、1年前の8億米ドルから減少しています。 しかしその一方で、29億7000万米ドルの現金があり、24億7000万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。

ユナイテッド・セラピューティクスのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、ユナイテッド・セラピューティクスは1年以内に8億3,230万米ドルの負債を抱え、その後1億9,370万米ドルの負債が返済期限を迎える。 一方、現金は29億7,000万米ドルあり、1年以内に期限の到来する債権は3億3,570万米ドル相当である。 つまり、流動資産は負債総額を22億8,000万米ドル上回っている。

この黒字は、ユナイテッド・セラピューティクスが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 端的に言えば、ユナイテッド・セラピューティクスが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。

また、ユナイテッド・セラピューティクスは昨年、EBITを15％増加させ、負債を管理する能力をさらに高めている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ユナイテッド・セラピューティクスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷厳な現金が必要だからだ。 ユナイテッド・セラピューティクスは、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれませんが、それでも、事業が金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深いことです。 直近の3年間で、ユナイテッド・セラピューティクスはEBITの68%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切な場合に負債を返済するのに適した立場にある。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、ユナイテッド・セラピューティクスには24億7000万米ドルのネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの68％をフリー・キャッシュフローに転換し、8億7800万米ドルをもたらしている。 では、ユナイテッド・セラピューティクスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債レベルを分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 United Therapeuticsは、 当社の投資分析で1つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...

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