ウロジェン・ファーマ（NASDAQ:URGN）は負債が重荷？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 我々は、UroGen Pharma Ltd. (NASDAQ:URGN)に注目している。(NASDAQ:URGN)のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

UroGen Pharmaに関する最新の分析をご覧ください。

UroGen Pharmaの負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年9月現在、UroGen Pharmaの負債は1億2170万米ドルで、1年間で9850万米ドル増加しています。 しかし、これを相殺する2億4,960万米ドルの現金があり、1億2,790万米ドルの純現金がある。

ウロジェンファーマのバランスシートはどの程度強固か？

最後に報告された貸借対照表によると、UroGen Pharmaには12ヶ月以内に返済期限が到来する3,280万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する2億4,360万米ドルの負債があった。 これを相殺すると、2億4,960万米ドルの現金と2,280万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、負債総額と短期流動資産はほぼ完全に一致している。

ウロジェン・ファーマの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 したがって、4億7,220万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 注目に値する負債がある一方で、ウロジェン・ファーマは負債よりも現金が多いため、負債を安全に管理できると確信している。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野だ。 しかし、ウロジェンファーマが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。

昨年、ユロジェン・ファーマはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は16％増の8,900万米ドルを達成した。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。

では、ウロジェン・ファーマのリスクは？

統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 ウロジェン・ファーマは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、その間に9,600万米ドルの現金を消費し、1億1,500万米ドルの損失を出した。 しかし、1億2,790万米ドルのネット・キャッシュがあるため、さらなる資本が必要になるまでには少し時間がある。 まとめると、フリーキャッシュフローがない以上、かなりリスクが高いと思われるため、この会社には少し懐疑的である。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうではない。 そのため、 私たちがUroGen Pharmaに見つけた 1つの警告サインに 注意すべきである。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。