26%安いとはいえ、10x Genomics, Inc.

一部の株主にとって不運なことに、10xジェノミクス社（NASDAQ:TXG）の株価はこの30日間で26％下落し、最近の痛みを長引かせている。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終了し、その間66％の損失を抱えている。

価格が大きく下落したにもかかわらず、米国のライフサイエンス業界のP/S（株価収益率）中央値が約3.2倍である中、10倍ジェノミクスのP/S（株価売上高倍率）3.8倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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10x Genomicsの最近のパフォーマンスは？

10x Genomicsの最近の業績は確かに好調で、他の多くの企業が収益を後退させている中、同社の収益はプラス成長を続けている。 好調な収益実績が他の企業のように悪化すると予想する人が多いため、P/Sレシオが上がらないのかもしれない。 10倍ジェノミクスに強気な人たちは、そうでないことを願い、少し低めのバリュエーションでこの株を拾えることを望んでいることだろう。

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10x Genomicsの収益成長の傾向は？

10x GenomicsのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけだ。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は17％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計88％の増収を達成したことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率13％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率6.9％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

これを考えると、10倍ジェノミクスのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

10倍ジェノミクスのP/Sから何を学ぶか？

株価が崖っぷちまで下がっている今、10倍ジェノミクスのP/Sはライフサイエンス業界の他の企業と並んでいるように見える。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意したい。

業界を上回る魅力的な収益成長率にもかかわらず、10倍ジェノミクスのP/Sは我々が期待するほどではない。 市場が織り込んでいるリスクがある可能性があり、それがP/Sレシオが前向きな見通しと一致するのを妨げている。 少なくとも価格下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、10倍ジェノミクスが注意すべき3つの警告サインを発見した。

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