タンゴ・セラピューティクス社（NASDAQ:TNGX）の株価が30％下落、この価格でもリスクはまだ高い

タンゴ・セラピューティクス社（NASDAQ:TNGX）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は30％下落するという最悪の結果となった。 大局的に見れば、この悪い月の後でも、株価は昨年1年間で94％上昇している。

米国のバイオテクノロジー業界の半数近くがP/Sレシオ14.9倍以下であり、P/Sが4倍を下回ることさえ珍しいことではないことを考えると、価格対売上高（または「P/S」）レシオ23.9倍のタンゴ・セラピューティクスは、価格の大幅下落にもかかわらず、現時点ではまだ強い売りシグナルを送っている可能性がある。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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Tango Therapeuticsの業績推移

タンゴ・セラピューティクスは最近、実に速いペースで収益を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 この好調な収益実績は、今後一定期間、ほとんどの他社を凌ぐだろうと多くの人が予想しているようで、投資家の株価上昇意欲を高めている。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

Tango TherapeuticsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在しています。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに55％という異例の利益をもたらした。 過去12ヶ月間の収益成長もあって、3年間の収益成長率は数桁も膨れ上がっている。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという途方もない仕事をしたことを確認することから始めることができる。

これは他の業界とは対照的で、今後1年間で133％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

この点を考慮すると、Tango TherapeuticsのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気であり、どんな価格でも株式を手放そうとしていないようだ。 最近の収益トレンドの継続は、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

重要なポイント

これほど強い株価下落の後でも、Tango TherapeuticsのP/Sは業界中央値を大幅に上回っている。 一般的に、私たちは株価売上高比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

タンゴ・セラピューティクスが現在、業界と比較して高いP/Sで取引されているのは奇妙なことである。 今のところ、この収益実績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、私たちは高いP/Sを快く思っていない。 中期的な業績が大幅に改善しない限り、P/Sレシオが妥当な水準まで低下するのを防ぐのは難しいだろう。

意見を決める前に、Tango Therapeuticsの注意すべき4つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を発見した。

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