アルファ・テクノバ・インク（NASDAQ:TKNO）の株主は、株価が31％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 良いニュースは、昨年、株価がダイヤモンドのように輝き、129％上昇したことだ。
株価が大きく下落したとはいえ、アルファ・テクノバが9.7倍の株価対売上高比率（PER）を持つ銘柄であり、米国のライフ・サイエンス業界のほぼ半数の企業のPERが3.1倍以下であることを考えれば、この銘柄を敬遠するのも無理はない。 しかし、P/Sを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
Alpha TeknovaのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
アルファ・テクノバは最近、収益の減少が、平均的に収益が伸びている他の企業と比べて悪いため、うまく追跡できていない。 おそらく市場は、現在の高いP/Sを正当化するために、収益の悪化が逆転することを期待しているのだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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Alpha TeknovaのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。
振り返ってみると、昨年度の同社のトップラインは前年度とほぼ同じ数字だった。 改善されたとはいえ、同社が陥っていた穴から抜け出すには十分ではなく、売上高は3年前と比べて全体で1.6％減少した。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって望ましくないものであったと言える。
展望に目を向けると、同社に注目している6人のアナリストの推定では、今後3年間は年率17％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率6.6％の成長しか見込めず、魅力に欠けるのは明らかだ。
この点を考慮すれば、アルファ・テクノバのP/Sが同業他社に比べて高い理由も理解できなくはない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
アルファ・テクノバのP/Sに関する結論
これほど強力な価格下落の後でも、アルファ・テクノバのP/Sは業界の中央値を大きく上回っている。 株価売上高比率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
アルファ・テクノバが高いPERを維持しているのは、予想される収益の伸びがライフサイエンス業界の他の企業よりも高いからだ。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストが本当に的外れでない限り、こうした強い収益予測は株価を好調に保つはずだ。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな会社にもあるものだが、 アルファ・テクノヴァの3つの警告サイン （うち1つはちょっと気になる！）を見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。
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