デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 TGセラピューティクス社（NASDAQ:TGTX）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を利用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
TGセラピューティックの純負債は？
下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年9月時点のTG Therapeuticsの負債は2億4420万米ドルで、1年前の9910万米ドルから増加しています。 しかしその一方で、3億4,100万米ドルの現金があり、9,690万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
TGセラピューティクスの負債を見る
最後に報告された貸借対照表によると、TG Therapeuticsは12ヶ月以内に1億2,510万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて2億6,870万米ドルの負債を抱える。 一方、現金は3億4,100万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は1億1,570万米ドル相当である。 つまり、流動資産は負債総額を6,290万米ドル上回っている。
TGセラピューティックスの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、43億1,000万米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 簡潔に言えば、TGセラピューティクスはネットキャッシュを誇っているため、負債が多いとは言えない！ 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかに始めるべき場所である。 しかし、TGセラピューティックが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
昨年、TGセラピューティクスはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上を40％増の2億6500万米ドルに伸ばすことができた。 株主はおそらく、TGセラピューティックが利益を上げられるよう祈っていることだろう。
では、TGセラピューティックスのリスクは？
その性質上、損失を出している企業は、長い間利益を出している企業よりもリスクが高い。 そしてTGセラピューティクスは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 また、同期間のフリーキャッシュフローは2,800万米ドルのマイナスとなり、1,400万米ドルの会計上の損失を計上した。 このため同社は少々リスキーではあるが、9,690万米ドルのネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 これは、現在のペースで2年以上支出を続けられることを意味する。 TGセラピューティクスの昨年度の収益成長は輝かしいものであったため、やがて黒字化する可能性は十分にある。 黒字化前の企業はリスクが高いことが多いが、大きな報酬を得られることもある。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 例えば、TGセラピューティクスに投資する前に知っておくべき警告サインを1つ発見した。
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