スーパーナス・ファーマシューティカルズ（NASDAQ:SUPN）の保守的な会計処理が軟調な業績を説明するかもしれない

スーパーナス・ファーマシューティカルズ(NASDAQ:SUPN)の最近の決算報告は、利益数字が軟調であったにもかかわらず、市場は喜んだ。 当社の分析によると、投資家は法定利益の数字以外にも、いくつかの有望な兆候に気づいた可能性がある。

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スーペルナス・ファーマシューティカルズの収益にズームイン

多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがありませんが、実際には、特定の期間中に企業の利益がフリー・キャッシュ・フロー（FCF）にどれだけ支えられているかを示す有用な指標です。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの企業は良いことであり、プラスの企業は悪いことである。 これは、発生比率がプラスであることを心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合には注意が必要である。 というのも、いくつかの学術研究では、発生比率が高いと利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることが示唆されているからだ。

スーパナス・ファーマシューティカルズの2024年6月期の発生主義比率は-0.22である。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に優れており、昨年度の利益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを示唆している。 つまり、この期間中に1億5,400万米ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出し、報告された利益524万米ドルを凌駕している。 スーペルナス・ファーマシューティカルズの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月で改善したことを喜んでいるに違いない。 しかし、考慮すべき点はそれだけではない。 発生比率は、法定利益に対する異常項目の影響を少なくとも部分的には反映している。

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異常項目は利益にどう影響するか？

スーペルナス・ファーマシューティカルズの利益は、過去12ヶ月間に1,400万米ドル相当の異常項目によって減少し、これが異常項目に反映されるように、高いキャッシュ・コンバージョンを生み出すのに役立ちました。 これは、現金支出を伴わない費用によって会社の利益が減少した場合に予想されることである。 異常項目が会社の利益を圧迫するのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかりました。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 このような特別経費が再び発生しないと仮定すれば、他の条件がすべて同じであれば、スーパーナス薬品は来年、より高い利益を出すと予想される。

スーパーナス製薬の利益パフォーマンスに関する我々の見解

スーパーナス製薬の発生率と特殊項目を考慮すると、法定利益は同社の根本的な収益力を誇張するものではないと思われる。 これらの点を考慮すると、法定利益はおそらく同社の潜在的な収益力を過小評価していると考えられる！ したがって、収益の質は重要ですが、現時点でのスーパーナス製薬が直面しているリスクを考慮することも同様に重要です。 シンプリー・ウォールストリートでは、スーパナス・ファーマシューティカルズの2つの警告サインを発見しました。

スーパナス・ファーマシューティカルズの利益の本質を調べた結果、我々は同社を楽観視している。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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