バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 サミット・セラピューティクス社（NASDAQ:SMMT）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債が危険な場合とは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、借入金は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
Summit Therapeuticsの負債は？
下記の通り、Summit Therapeuticsは2024年9月時点で2,450万米ドルの負債を抱えており、前年の1億米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する4億8,690万米ドルの現金があり、4億6,240万米ドルの純現金がある。
Summit Therapeuticsのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、サミット・セラピューティクスには1年以内に返済期限が到来する5,900万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する592万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、4億8,690万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する6億6,000万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を4億2260万米ドル上回っている。
この短期流動性は、サミット・セラピューティクスのバランスシートがストレッチとは程遠いため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、サミット・セラピューティクスはネットキャッシュを誇っているため、重い負債を抱えていないと言える！ 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然出発点となる。 しかし、Summit Therapeuticsが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益です。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
意味のある営業収益がないことを考えると、サミット・セラピューティックスの株主は間違いなく、収益性の高い製品ができるまで資金を供給できることを願っている。
では、サミット・セラピューティクスのリスクは？
統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 そして、サミット・セラピューティクスは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 また同期間中、1億2,800万米ドルのフリーキャッシュフローがマイナスとなり、1億9,700万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、救いは貸借対照表の4億6,240万米ドルである。 この資金があれば、現在のレートで少なくとも2年間は成長のための支出を続けることができる。 バランスシートの流動性は十分あるように見えるが、フリーキャッシュフローを定期的に生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 Summit Therapeuticsについて我々が発見した 3つの警告サイン （無視できない1つを含む）について学ぶべきである。
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