シガ・テクノロジーズ（NASDAQ:SIGA）の決算に投資家は安心しすぎてはいけない

シガ・テクノロジーズ・インク（NASDAQ:SIGA）の堅調な決算報告は、株価を動かすには至らなかった。 少し調べてみたところ、詳細にはいくつか気になる要素があった。

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多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標です。 発生比率は、一定期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すため、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年9月までの12ヶ月間で、シガ・テクノロジーズは0.23の発生比率を記録した。 従って、同社のフリー・キャッシュ・フローは、法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 実際、直近 12 ヶ月間のフリーキャッシュフローは 7,100 万米ドルであり、利益 8,570 万米ドルを大幅に下回っている。 しかし、シガ・テクノロジーズは昨年、フリーキャッシュフローを増加させた。 シガ・テクノロジーズの株主にとってプラスとなる点は、昨年の発生比率が大幅に改善したことであり、将来的にはより強力なキャッシュコンバージョンに戻る可能性があると信じる根拠となる。 その結果、一部の株主は今年度のキャッシュ・コンバージョンの強化を期待しているかもしれない。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

シガ・テクノロジーズの収益性についての見解

SIGA Technologies の過去12ヶ月の発生比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを示しており、当社の収益に対する見方に関してはマイナスです。 このため、シガ・テクノロジーズの法定利益は基礎的収益力よりも優れている可能性がある。 明るい面としては、同社は昨年赤字だったにもかかわらず、今年は黒字を計上できるほどの改善を見せた。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 収益の質も重要だが、現時点でシガ・テクノロジーズが直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 その一助として、シガ・テクノロジーズの株を購入する前に知っておくべき2つの警告サイン（1つは重要！）を発見した。

このノートでは、シガ・テクノロジーズの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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