ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様に、リプリジェン・コーポレーション（NASDAQ:RGEN）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
借金はいつ危険なのか？
借金は、新たな資本やフリーキャッシュフローで返済が困難になるまで、ビジネスを支援する。 最終的に、負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
リプリゲンの負債とは？
下記の通り、2024年9月末時点で、Repligenの負債は5億2,160万米ドルで、1年前の2億8,600万米ドルから増加しています。詳細は画像をクリック。 しかしその一方で、7億8,400万米ドルの現金があり、2億6,240万米ドルの純現金ポジションとなっている。
リプリゲンのバランスシートは健全か？
最後に報告されたバランスシートによると、リプリゲンは12ヶ月以内に1億840万米ドルの負債、12ヶ月を超えて7億560万米ドルの負債を抱えていた。 これらの債務を相殺するために、同社は7億8,400万米ドルの現金と1億2,900万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を9,900万米ドル上回っている。
リプリゲンの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 つまり、86億2,000万米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 簡単に言えば、リプリゲンが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。
リプリゲンのEBITは昨年1年間で59％減少した。 企業の収益が悪化すると、貸し手との関係が悪化することがある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、リプリゲンが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 将来に焦点を当てるなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 リプリゲンは貸借対照表上ではネットキャッシュを保有しているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間で、リプリゲンはEBITの83%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
まとめ
負債を懸念する投資家に共感するが、リプリゲンは2億6,240万米ドルのネットキャッシュを持ち、負債より流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリーキャッシュフローは1億3,100万米ドルで、EBITの83％を占めている。 従って、リプリゲンの負債使途に問題はない。 もちろん、リプリゲンのインサイダーが株を買っていることが分かれば、さらに信頼感が増すので、ノーとは言わない。同じ波長の方は 、このリンクをクリックすれば、インサイダーが買っているかどうかが分かる。
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