一部の株主にとって残念なことに、Quanterix Corporation(NASDAQ:QTRX)の株価は過去30日間で25%下落し、最近の痛みを長引かせている。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は46%下落した。
株価の大幅下落にもかかわらず、クオンタリックスの売上高株価収益率(P/S)3.7倍は、P/Sレシオの中央値が約3.1倍である米国のライフサイエンス業界と比べると、かなり「中道」であると言っても過言ではない。 これは眉唾かもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
Quanterixの業績推移
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、Quanterixの収益成長率はプラス圏にあり、Quanterixは最近かなり好調である。 おそらく市場は、現在の好調な業績が他の業界と同様に先細りになると予想しており、P/Sを抑制しているのだろう。 Quanterixに強気な人たちは、そうならないことを願っているだろう。
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QuanterixのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。
まず振り返ってみると、同社は昨年21%という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績に大きく助けられて、全体で29%の増収となっている。 従って、最近の収益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予測では、今後3年間で年率19%の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率6.8%の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
これを考えると、クオンタリクスのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
QuanterixのP/Sから何を学ぶか?
株価が崖っぷちに落ちている今、クオンタリックスのP/Sはライフサイエンス業界の他の企業と同水準にあるように見える。 売上高株価倍率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
業界を上回る魅力的な収益成長率にもかかわらず、クオンタリクスのP/Sは我々が期待するほどではない。 業界を凌駕する成長率で力強い収益見通しが示された場合、この数字に潜在する不確実性がP/Sレシオに若干の圧力をかけていると考えるしかない。 しかし、アナリストの予測に同意するのであれば、魅力的な価格で株式を拾うことができるかもしれない。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Quanterixの注意すべき2つの兆候 を見つけた。
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