デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、ポセイダ・セラピューティクス社（NASDAQ:PSTX）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業における希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
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Poseida Therapeuticsの負債額は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、ポセイダ・セラピューティクスは2024年3月に5,870万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、貸借対照表には1億9,860万米ドルの現金があり、実際には1億4,000万米ドルのネット・キャッシュがある。
Poseida Therapeuticsの貸借対照表の健全性は？
最後に報告された貸借対照表によると、ポセイダ・セラピューティクスには、12ヶ月以内に返済期限が到来する8,480万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する9,320万米ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、同社は1億9,860万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する1,200万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を3,270万米ドル上回っている。
この短期流動性は、ポセイダ・セラピューティックスのバランスシートが決して伸びていないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、ポセイダ・セラピューティックが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示すものだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然出発点となる。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ポセイダ・セラピューティックが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定します。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
ポセイダ・セラピューティクスは、12ヵ月間でEBITレベルで損失を出し、売上高は8,300万米ドルと41％減少した。 これは控えめに言っても、私たちを不安にさせる。
ポセイダ・セラピューティクスのリスクは？
統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 そして事実、ポセイダ・セラピューティクスは過去12ヵ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で損失を出している。 実際、その間に7,200万米ドルの現金を使い果たし、1億900万米ドルの損失を出した。 しかし、救いはバランスシートの1億4,000万米ドルである。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 バランスシートの流動性は十分あるように見えるが、フリーキャッシュフローを定期的に生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 ポセイドン・セラピューティクスは、3つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.