ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ProQR Therapeutics N.V.(NASDAQ:PRQR)が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
借金はいつ危険か？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった時だけである。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を利用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることです。
ProQR Therapeuticsの純負債は？
ProQR Therapeuticsは、2023年12月に429万ユーロの負債を抱えており、1年前の677万ユーロから減少しています。 しかし、これを相殺する1億1,890万ユーロの現金があり、1億1,460万ユーロのネット・キャッシュとなっている。
ProQR Therapeuticsの負債について
最後に報告された貸借対照表によると、ProQR Therapeuticsは12ヶ月以内に3420万ユーロの負債を抱え、12ヶ月を超えて6230万ユーロの負債を抱える。 一方、1億1,890万ユーロの現金と127万ユーロ相当の1年以内に期限の到来する債権があった。 つまり、流動資産は負債総額を2,370万ユーロ上回っている。
この黒字は、ProQRセラピューティクスが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労することなく負債をなくすことができるだろう。 簡潔に言えば、ProQRセラピューティクスはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言える！ 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ProQR Therapeuticsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定します。 プロフェッショナルの考えを知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
昨年、プロQRセラピューティクスはEBITレベルでは黒字ではなかったが、収益は51％増の660万ユーロに成長した。 株主はおそらく、同社が利益を上げられるよう祈っていることだろう。
ProQRセラピューティック社のリスクは？
ProQR Therapeuticsは、EBIT（金利・税引き前利益）レベルでは損失を出したが、実際には2800万ユーロのプラスのフリーキャッシュフローを生み出した。 そのため、額面通りに受け取り、ネットキャッシュの状況を考慮すれば、短期的にはリスクが高すぎるとは考えられません。 収益成長率51％は良い兆候だと思う。 トップラインの急成長が、株にとってあらゆる病を癒すことは間違いない。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかに出発点である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう：我々は、 ProQR Therapeuticsが注意すべき3つの警告サインを 発見した。
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