プライアント・セラピューティクス（NASDAQ:PLRX）は負債が重荷？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 というわけで、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、プライアント・セラピューティクス社（NASDAQ:PLRX）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

負債は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済に困るまで、事業を支援する。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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Pliant Therapeuticsの負債は？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、Pliant Therapeuticsは2023年9月に1,000万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、同社の貸借対照表は5億2,360万米ドルの現金を保有していることを示しており、実際には5億1,360万米ドルの純現金がある。

Pliant Therapeuticsのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、Pliant Therapeuticsには12ヶ月以内に返済期限が到来する2,740万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する1,000万米ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、同社は5億2,360万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する212万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を4億8,830万米ドル上回っている。

この過剰流動性は、プライアント・セラピューティクスのバランスシートがフォートノックス並みに強固であることを示している。 このことを念頭に置けば、同社のバランスシートは逆境に対処できることを意味する、と考えることもできる。 簡単に言えば、Pliant Therapeuticsが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然出発点となる。 しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、Pliant Therapeuticsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まります。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

昨年、Pliant Therapeuticsは利払い・税引き前損失を計上し、売上高は64％減の350万米ドルとなった。 率直に言って、これは良い兆候ではない。

では、Pliant Therapeuticsのリスクは？

その性質上、損失を出している企業は、長い間利益を上げている企業よりもリスクが高い。 プライアント・セラピューティクスは、昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 同期間のフリーキャッシュフローは1億2,400万米ドルのマイナスとなり、1億5,500万米ドルの会計損失を計上した。 しかし、救いは貸借対照表の5億1360万米ドルである。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 バランスシートの流動性は十分あるように見えるが、フリーキャッシュフローを定期的に生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 私たちがバランスシートから負債について最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 例えば、Pliant Therapeutics社には 4つの警告サイン （ そして私たちを少し不安にさせる1つ ）がある。

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