デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 バクサイト社（NASDAQ:PCVX）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
負債は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。
Vaxcyteの負債とは？
過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、2023年12月現在、Vaxcyteの負債は2,920万米ドルで、1年前より増加しています。 しかし、これを相殺する10億8000万米ドルの現金があり、10億5000万米ドルの純現金がある。
Vaxcyteのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、Vaxcyteには12ヶ月以内に返済期限が到来する1億4,530万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2,210万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺すると、10億8,000万米ドルの現金と361万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を9億1,640万米ドル上回っている。
この短期流動性は、ヴァクシテのバランスシートが伸び悩んでいないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、Vaxcyteはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言える！ 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、Vaxcyteが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 だから、もしあなたが将来に注目しているなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
意味のある営業収益がないことを考えると、Vaxcyteの株主は間違いなく、収益性の高い製品ができるまで資金を供給できることを望んでいる。
では、Vaxcyteのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして、Vaxcyteは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 実際、その間に3億6,500万米ドルの現金を消費し、4億3,700万米ドルの損失を出した。 このため同社は少々リスキーではあるが、10億5,000万米ドルのネット・キャッシュがあることを忘れてはならない。 このキャッシュは、現在のレートで少なくとも2年間は成長のための支出を続けられることを意味する。 バランスシートは十分に流動性があるように見えるが、フリーキャッシュフローを定期的に生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、私たちは Vaxcyteの3つの警告サイン（1つは無視 できない）を特定した。
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