オプティノーズ・インク（NASDAQ:OPTN）の株価は、先月だけで32％上昇し、最近の勢いを維持している。 しかし、株価は過去12ヶ月でまだ3.3％下落しているため、先月の利益は株主を丸儲けさせるには十分ではなかった。
株価が堅調に推移しているにもかかわらず、オプティノーズの売上高株価収益率（PER）は2.8倍で、PERの中央値が約3.1倍である米国の製薬業界と比べると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
オプティノーズの最近の業績は？
オプティノーズの収益減少は、平均的に収益がある程度伸びている他の企業と比べて見劣りするため、オプティノーズは最近うまく追跡できていない。 1つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが中程度になっていることだ。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高すぎる金額を支払うことになるかもしれない。
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オプティノーズのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが7.6％減少するという悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間で合計64％という驚異的な増収を達成することができた。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年30％の収益成長が見込まれる。 業界では年率52％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。
この情報により、オプティノーズが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
オプティノーズのP/Sから何を学ぶか？
オプティノーズの株価は大幅に上昇し、現在ではP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
オプティノーズの収益成長予測が、より広い業界と比較して相対的に控えめであることを考えると、現在のP/Sレシオで取引されているのは驚きである。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると思われる。 このような状況は、低収益成長がセンチメントに影響した場合、株価が下落する可能性のある現在および将来の投資家にとってリスクとなる。
意見をまとめる前に、オプティノーズが注意すべき3つの警告サイン（1つは深刻な可能性がある！）を発見した。
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