ベイジーン（NASDAQ:ONC）は負債が重荷か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、BeiGene, Ltd. （NASDAQ:ONC.(NASDAQ:ONC)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これら15銘柄の米国株は、その恩恵を受ける準備が整っている。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 事業がどの程度の負債を使用するかを検討する際、まず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

ベイジーン社の純負債とは？

下の図をクリックすると過去の数字が見られますが、2024年12月現在、BeiGeneは10億2,000万米ドルの負債を抱えており、1年間で8億8,600万米ドルの増加となっています。 しかし、それを相殺する26.3億米ドルの現金もあり、16.1億米ドルのネットキャッシュがあることになる。

BeiGeneのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、BeiGeneは12ヶ月以内に22.1億米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて3.738億米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は26億3,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する7,091万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を7億4780万米ドル上回っている。

この短期流動性は、北ジーンのバランスシートが伸び悩んでいないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、ベイジーン社はネット・キャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！ 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、今後ベイジーンが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

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昨年度、ベイジーンはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は55%増の38億米ドルを達成した。 株主はおそらく、同社が利益を上げられるよう祈っていることだろう。

では、ベイジーン社のリスクは？

統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 そして、ベイジーンは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 同期間のフリーキャッシュフローは6億7,000万米ドルのマイナスとなり、6億4,500万米ドルの会計上の損失を計上した。 このため同社は少々リスキーではあるが、16億1000万米ドルのネット・キャッシュがあることを忘れてはならない。 これは、現在のペースで2年以上支出を続けられることを意味する。 昨年は非常に堅調な収益成長で、ベイジーンは黒字への道を歩んでいるかもしれない。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、私たちは BeiGene社について知って おくべき 1つの警告サインを 見つけた。

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