バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ナテラ・インク（NASDAQ:NTRA）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？
負債が問題となるのはどのような場合か？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
Nateraの負債額は？
下記の通り、2024年9月現在、Nateraの負債額は3億6,700万米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、それを相殺する9億2,230万米ドルの現金もあり、5億5,530万米ドルのネット・キャッシュがあることになる。
ナテラのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、ナテラには12ヶ月以内に返済期限が到来する3億140万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する4億1,100万米ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、同社は9億2,230万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する3億690万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額を上回る5億1,680万米ドルの流動資産を誇ることができる。
この短期流動性は、ナテラの貸借対照表が伸びきっていないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、Nateraが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、今後ナテラが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
昨年、ナテラはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は55％増の15億米ドルに達した。 株主はおそらく、同社が利益を上げられるよう祈っていることだろう。
ナテラのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 ナテラは昨年、利払い前税引き前利益（EBIT）が赤字であった。 同期間のフリーキャッシュフローは4,400万米ドルのマイナスとなり、2億1,500万米ドルの会計損失を計上した。 しかし、救いはバランスシートの5億5530万米ドルである。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 ナテラの昨年度の収益成長は輝かしいものであったため、やがて黒字化する可能性は十分にある。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 私たちは、 ナテラについて 2つの警告サインを特定した 。
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