Nurix Therapeutics, Inc.（NASDAQ:NRIX）の売上高株価収益率（PER）は24.1倍で、PERが10.6倍を下回る企業が約半数を占め、4倍を下回る企業もごく普通である米国のバイオテクノロジー業界と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Nurix Therapeuticsの最近の業績は？
最近のNurix Therapeuticsは、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり良いとは言えない。 それは、多くの人が元気のない収益実績が大幅に回復することを期待しているため、P/Sレシオが崩壊せずに済んでいるのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高値をつけすぎてしまうかもしれない。
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Nurix TherapeuticsのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。
昨年度の売上高を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 喜ばしいことに、直近の12ヵ月はともかく、収益は3年前から合計で172％増加している。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものだったと言えるが、投資家はなぜここまで鈍化したのかを問いたいだろう。
同社を担当する11人のアナリストによると、今後3年間は毎年13％ずつ収益が増加すると予想されている。 業界では毎年139％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。
この点を考慮すると、Nurix TherapeuticsのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この価格が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
Nurix TherapeuticsのP/Sに関する結論
売上高株価比率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
Nurix Therapeuticsの収益予測があまり芳しくないことを考えると、これほど高いP/Sで取引されているのは驚きだ。 同社の収益予想が低調であることは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善されなければ、P/Sは下落する可能性がある。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
また、Nurix Therapeuticsの4つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）を発見したことも注目に値する。
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