株主はニューロクライン・バイオサイエンシズ (NASDAQ:NBIX) の収益が高品質であることを確信できる

株価の反応が落ち着いているのは、ニューロクライン・バイオサイエンシズ（NASDAQ:NBIX）の好決算にサプライズがなかったことを示唆している。 投資家はおそらく、同社の将来にとって心強い根本的な要因を見逃しているのだろう。

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財務の世界では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）である。 この比率は、分かりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、発生率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠がいくつかあることである。

2024年3月までの12ヵ月間、ニューロクライン・バイオサイエンスの発生比率は-0.22であった。 これは、フリーキャッシュフローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは6億1,400万米ドルで、法定利益の3億6,970万米ドルを大きく上回った。 ニューロクライン・バイオサイエンスの株主は、フリーキャッシュフローが過去12ヶ月で改善したことを間違いなく喜んでいる。 しかし、考えるべきことはそれだけではない。 異常項目が法定利益、ひいては発生率に影響を及ぼしていることが分かる。

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異常項目は利益にどう影響するか？

ニューロクライン・バイオサイエンスの利益は、過去12ヶ月間に6,700万米ドル相当の異常項目によって減少し、これが異常項目に反映されるように高いキャッシュ・コンバージョンを生み出すのに役立った。 これらの異常項目が現金支出を伴わない費用を含むシナリオでは、発生比率が高くなることが予想されるが、今回のケースはまさにそうなっている。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして、これらの項目が異常とみなされることを考えれば、それは驚くことではない。 ニューロクライン・バイオサイエンシズも、このような異常経費が繰り返されないのであれば、他の条件が同じであれば、来年は増益になると予想される。

ニューロクライン・バイオサイエンスの利益について

ニューロクライン・バイオサイエンスの発生率と異常経費の両方を考慮すると、法定利益は同社の根本的な収益力を誇張するものではないと思われる。 これらの要因から、ニューロクライン・バイオサイエンスの潜在的な収益力は、法定利益がそう見せているのと同じか、おそらくそれ以上であると考える！ この点を踏まえ、同社をもっと分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要だ。 例を挙げよう：ニューロクライン・バイオサイエンスの注意すべき兆候を1つ見つけた。

ニューロクライン・バイオサイエンシズは、その業績を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てて検証してきた。そして見事に合格した。 しかし、もしあなたが些細なことに心を集中させることができるのであれば、まだまだ発見できることがあるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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