ハワード・マークスは、株価のボラティリティを心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆心配する』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、ミリアド・ジェネティクス社（NASDAQ:MYGN）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した事業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
Myriad Geneticsの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2023年12月時点でMyriad Geneticsは3,850万米ドルの負債を抱えており、1年後にはゼロになっています。 しかし、貸借対照表には1億4,090万米ドルの現金があり、実際には1億240万米ドルの純現金がある。
ミリアド・ジェネティクスのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表から、Myriad Geneticsには1年以内に返済期限が到来する1億5,590万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2億740万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、1億4,090万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する1億1,430万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を1億810万米ドル上回っている。
公開されているミリアド・ジェネティクスの株式は総額19億2,000万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。 ミリアド・ジェネティクスは、注目に値する負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めだ。 しかし、今後ミリアド・ジェネティクスが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
昨年度のミリアド・ジェネティクスは、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は11％増の7億5300万米ドルだった。 われわれは通常、不採算企業より速い成長を見たいが、それは人それぞれである。
では、ミリアド・ジェネティクスのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして事実、過去12ヵ月間、ミリアド・ジェネティクスはEBIT（利払い前・税引き前利益）で赤字だった。 実際、その間に1億8,400万米ドルの現金を使い果たし、2億6,300万米ドルの損失を出した。 純現金が1億240万米ドルしかないことを考えると、すぐに損益分岐点に達しない場合、同社はさらに資本を調達する必要があるかもしれない。 まとめると、フリーキャッシュフローがない以上、かなりリスクが高いと思われるため、この件には少し懐疑的である。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 我々は、 Myriad Geneticsの 1つの警告サインを特定 した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.