マンカインド社は最近の株価下落の後、隠れたチャンスか？

• 5.59ドル前後のマンカインドが隠れたチャンスなのか、それともバリューの罠なのか、迷っているのはあなただけではない。
• 株価は年初来で約15.3％、過去1年で17.8％下落しているが、それでも3年で18.9％、5年で98.2％上昇しており、センチメントとリスク認知が時間とともにどのように変化してきたかを浮き彫りにしている。
• マンカインド社に対する最近の注目は、吸入インスリンAfrezzaと、肺送達技術における同社の足跡の拡大に集中しており、ヘルスケア投資家の間で話題となっている。加えて、進行中のパートナーシップとパイプラインの開発が、最新の値動きを単なる市場の雑音以上のものとするのに役立っている。
• 現在、MannKindのバリュエーション・チェックは3/6で、市場が一部過小評価している可能性を示唆しているが、明確なバーゲンには程遠い。次に、投資家が使用する主なバリュエーション・レンズについて説明し、最後にマンカインドの本当の価値を考えるより強力な方法を紹介する。

MannKindの昨年1年間のリターン-17.8％が同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：MannKind 割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー・モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在に割り引くことで、企業の現在の価値を推定する。MannKindの場合、直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約2,410万ドルである。これは、2段階のフリーキャッシュフロー対株式モデルの出発点となる。

アナリストの予想とそれに続く外挿予測では、フリーキャッシュフローは2035年までにおよそ3億1880万ドルに増加し、2026年と2029年の中間年はそれぞれ7900万ドルと2億800万ドルと予測されている。Simply Wall Stは、アナリストの予測を通常の5年枠を超えて拡大し、時間の経過とともに成長率の仮定を先細りにしている。このアプローチは、非現実的なほど積極的な長期予測を避けることを目的としている。

これに基づき、DCFモデルは1株当たり約18.23ドルの本源的価値を算出した。現在の株価が約5.59ドルであることと比較すると、マンカインド社は推定 公正価値に対して約69.3％のディスカウントで取引されていることになる。このことは、キャッシュフロー予測がほぼ正しければ、上昇の可能性があることを示唆している。

結果割引きなし

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析では、MannKindは69.3%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく930以上の割安銘柄を発見してください。

MannKind の公正価値算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2: MannKindの価格と収益の比較

MannKind のように現在黒字を生み出している企業にとって、株価収益率 (PE) は、株価と株主が最終的に関心を持つ利益とを直接結びつけているため、有用な現実チェックとなります。一般的に、成長スピードが速くリスクの低い企業は高いPEを正当化できるが、成長スピードが遅い企業や不確実性の高い企業は通常、より低く保守的な倍率が求められる。

マンカインド社の現在のPEは約58.7倍。これはバイオテクノロジー業界平均の約19.2倍を大きく上回っているが、より近い同業他社の平均67.5倍を下回っている。これは、同社の成長見通しとリスクプロファイルに対する市場の見方がまちまちであることを反映している。シンプリー・ウォールスタ ンドが独自に算出したマンカインド社のフェア・レシオは、収益成長見通し、業種、利益率、時価総額、特定のリスクを調整した後の「正常な」PEを推定したもので、約25.0倍となっている。このフェア・レシオは、すべてのバイオテクノロジー企業が同じ倍率に値すると仮定するのではなく、こうした企業固有のファンダメンタルズをブレンドしているため、単純な同業他社比較や業界比較よりも有益である。マンカインドの実際のPEは58.7倍で、フェア・レシオの25.0倍を大きく上回っているため、収益倍率ベースでは割高に見える。

結果割高

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1440社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：MannKindの物語を選ぼう

先ほど、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べました。そこで、Simply Wall Stのコミュニティ・ページにある簡単なツール、ナラティブをご紹介しましょう。ナラティブでは、MannKindのストーリーに対するあなたの見方を、将来の収益、利益、マージンの具体的な予測につなげ、さらにフェアバリューにつなげることができます。このプラットフォームは、新しいニュースや業績が発表されると、動的にNarrativeを更新する。例えば、強気な投資家であれば、アフレッツァの成長、タイバソDPIのロイヤルティ、新規吸入療法によって2桁の大幅増収、利益率の向上が見込まれ、フェアバリューがアナリストの目標値の上限である15ドル前後に近づくというシナリオを構築するかもしれない。より慎重な投資家であれば、治験の頓挫、競合、集中リスクに注目し、より控えめな成長と利益率、フェアバリューはターゲットの下限である8ドル近辺となり、現在の価格でのマンカインドがチャンスなのかリスクなのかについての見方は大きく異なるだろう。

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