ミルーム・ファーマシューティカルズ（NASDAQ:MIRM）は負債が多すぎる？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、李璐は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然だ。 ミルーム・ファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:MIRM）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Mirum Pharmaceuticalsの負債とは？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2024年6月のMirum Pharmaceuticalsの負債額は3億720万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかし、現金は2億7,840万米ドルあり、純負債は2,890万米ドルである。

Mirum Pharmaceuticalsのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、Mirum Pharmaceuticalsには1億1,230万米ドルの負債があり、1年以内に返済期限が到来し、その後3億1,950万米ドルの負債が発生する。 これらの債務を相殺するために、同社は2億7,840万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する6,040万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を9,300万米ドル上回っている。

もちろん、ミルーム・ファーマシューティカルズの時価総額は19億3,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視し続ける必要があるのは明らかだ。 実質的に純負債を持たないミルーム製薬の負債負担は実に軽い。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点になるのは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、ミルーム製薬が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。

昨年度のミルーム製薬は、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は128％増の2億6,400万米ドルだった。 株主がさらなる成長を望んでいるのは明らかだ！

禁忌

トップラインの成長にもかかわらず、ミルーム・ファーマシューティカルズは昨年、利払い前税引き前利益（EBIT）が赤字であった。 実際、EBITレベルでは1億800万米ドルの損失となった。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を抱えるべきであると確信することはできない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、適合には程遠いと考える。 しかし、昨年1年間で3,900万米ドルの現金を使い果たしたことは助けにならない。 つまり、この銘柄はリスキーだと考えている。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、私たちはミルーム製薬に投資する前に知っておくべき警告サインを1つ発見した。

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