マクロジェニックス社（NASDAQ:MGNX）が27％急伸、しかしその低P/Sは興奮の理由にはならない

マクロジェニックス・インク（NASDAQ:MGNX）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で27％の上昇を記録し、勢いを増している。 直近の急騰を受け、年間上昇率は177％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

これだけ株価が急騰しても、マクロジェニックスは8.8倍の売上高株価収益率（PER）で強気のシグナルを発している。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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マクロジェニックスの業績推移

マクロジェニックスは最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、もっと好調に推移している可能性がある。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在の傾向が続くと予想しており、それがP/Sを抑制しているのだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に対して興奮しづらくなるだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を物語っているか？

マクロジェニックスのようにP/Sが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が業界に遅れをとっている時だけだ。

昨年度の収益成長率を見ると、同社は30％増という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で57％増加している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

同社を担当する8人のアナリストによれば、今後3年間は年率8.9％の減収となる見込みだ。 他の業界は年率296％の成長が見込まれているのだから。

このような情報から、マクロジェニックスが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したP/Sにつながるとは考えにくい。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

マクロジェニックスのP/Sに関する結論

マクロジェニックスの株価は最近上昇しているが、そのP/Sはまだ他のほとんどの企業より遅れている。 株価売上高倍率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなる。

業界他社に劣る収益予測では、マクロジェニックスのP/Sが低いのは当然だ。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはマクロジェニックス社が注意すべき1つの警告サインを発見した。

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