ケロス・セラピューティクス社（NASDAQ:KROS）が最近発表した堅調な業績に、投資家たちは圧倒された。 我々はいくつかの調査を行い、実際に彼らは不必要に悲観的であると考えています。
我々は、ケロス・セラピューティクスについて1つの警告サインを発見した。無料でご覧ください。ケロス・セラピューティクスの収益に対するキャッシュフローの検証
高い財務では、企業が報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）にどれだけうまく変換しているかを測定するために使用される重要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数値を企業のその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF 以外の利益比率」と考えることもできる。
その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。
2025年3月期、ケロス・セラピューティック社の発生率は-3.94であった。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であり、昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを示唆している。 実際、過去12ヶ月のフリーキャッシュフローは4,300万米ドルで、利益421万米ドルを大きく上回っている。 ケロス・セラピューティクスは昨年、フリー・キャッシュ・フローがマイナスであったため、今年の4,300万米ドルは歓迎すべき改善である。 株主にとっては残念なことだが、同社は新株も発行しており、将来の利益に対する株主の取り分が希薄化している。
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企業の利益成長の価値を理解するには、株主の利益の希薄化を考慮することが不可欠です。 実際、ケロス・セラピューティクスは新株を発行し、過去12ヵ月間に発行株式数を13%増加させた。 そのため、1株あたりが受け取る利益は少なくなっている。 EPSのような一株当たりの指標は、実際の株主が会社の利益からどれだけの恩恵を受けているかを理解するのに役立ち、一方、純利益水準は会社の絶対的規模をよりよく見ることができます。 このリンクをクリックして、Keros Therapeuticsの過去のEPS成長率をチェックしてください。
希薄化はKeros Therapeuticsの一株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えていますか？
Keros Therapeuticsは3年前、赤字でした。 そして、過去12ヶ月だけに注目しても、1年前も損失を出していたため、意味のある成長率はありません。 分かっているのは、過去12カ月で利益が出たのは素晴らしいことですが、その利益は、もし同社が株式を発行する必要がなかったら、1株当たりベースではもっと良くなっていたということです。 つまり、希薄化が株主利益に影響を及ぼしていることがよくわかる。
長期的には、ケロス・セラピューティクスの一株当たり利益が増加すれば、株価も上昇するはずだ。 しかし、利益が増加しても一株当たり利益が横ばい（あるいは低下）であれば、株主はあまりメリットを感じないかもしれない。 そのため、企業の株価が伸びる可能性があるかどうかを評価することを目的とするのであれば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要であると言えるでしょう。
ケロス・セラピューティクスの利益パフォーマンスに関する当社の見解
結論として、Keros Therapeuticsは利益に対するキャッシュフローが強く、これは良質な利益を示しているが、希薄化によって一株当たりの利益が利益よりも早く減少していることを意味する。 前述のことを考慮すると、ケロス・セラピューティックスの利益実績は、やや保守的ではあるが、真の収益性を示すかなり良い目安になると思われる。 これを踏まえて、同社をもっと分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 Keros Therapeuticsの警告サインを1つ見つけたので、これについて知っておきたいと思うだろう。
Keros Therapeuticsの調査は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てています。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんあります。 株主資本利益率が高ければ、優良企業の証と考える人もいます。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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