ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ジャズ・ファーマシューティカルズ・ピーエルシー（NASDAQ:JAZZ）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に困るまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
ジャズ・ファーマシューティカルズの負債額は？
下記の通り、ジャズ・ファーマシューティカルズは2024年3月時点で57.1億米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、18.2億米ドルの現金準備金があるため、純負債は約38.9億米ドルと少なくなっている。
ジャズ・ファーマシューティカルズのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、ジャズ・ファーマシューティカルズには1年以内に返済期限が到来する15億6,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する60億7,000万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は18億2,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する7,071万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を51億米ドル上回る。
この赤字は時価総額68.1億米ドルに比してかなり大きいため、株主はジャズ・ファーマシューティカルズの負債の使い方を注視する必要があることを示唆している。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定しています。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討します。
ジャズ・ファーマシューティカルズの負債はEBITDAの2.8倍、EBITは支払利息を2.6倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題があるとまでは言えないだろう。 投資家にとってのもう一つの懸念は、ジャズ・ファーマシューティカルズのEBITが昨年16％減少したことだろう。 このような状況が続けば、債務負担を処理するのは、ホットコーヒーをポゴスティックに乗せて配達するようなものだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ジャズ・ファーマシューティカルズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そのため、私たちは常に、EBITがどれだけフリー・キャッシュ・フローに変換されているかをチェックしています。 過去3年間、ジャズ・ファーマシューティカルズはEBITを上回るフリー・キャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれます。
当社の見解
ジャズ・ファーマシューティカルズのEBIT成長能力も金利カバー率も、債務をさらに引き受ける能力を私たちに確信させるものではない。 しかし、良いニュースは、EBITをフリー・キャッシュフローに簡単に変換できるように思われることである。 上記の要因を総合すると、ジャズ・ファーマシューティカルズの負債が事業にいくつかのリスクをもたらしていると考えられる。 そのため、レバレッジが株主資本利益率を押し上げるとはいえ、私たちはここからレバレッジが高まることを望んでいるわけではありません。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 私 たちは ジャズ・ファーマシューティカルズの 3つの警告サイン （少なくとも1つは無視 できない）を 特定 した。
負債を負うことなく利益を成長させるビジネスへの投資に興味がある方は、貸借対照表にネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをご覧ください。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Jazz Pharmaceuticals が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.