ジャガー・ヘルス社（NASDAQ:JAGX）の株価は55％上昇したが、投資家は成長のために買っているわけではない

ジャガー・ヘルス社（NASDAQ:JAGX）の株主は、株価がここ1ヶ月で55％上昇したことを喜んでいるに違いない。 それでも、30日間の急騰は、長期保有株主が過去12ヶ月で87％の株価下落によって株価が壊滅した事実を変えるものではない。

これだけ株価が跳ね上がった後でも、ジャガー・ヘルスは1.9倍の売上高株価収益率（または「P/S」）でも買いシグナルを発している可能性がある。米国の医薬品業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが2.9倍以上であり、P/Sが18倍を超えることさえ珍しいことではないことを考えれば。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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ジャガー・ヘルスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

例えば、ジャガー・ヘルスの財務業績が、収益成長が存在しないため、最近ごく普通であることを考えてみよう。 多くの人が、この刺激的でない収益実績が悪化すると予想し、それがP/Sを抑制しているのかもしれない。 ジャガー・ヘルスに強気な人たちは、そうでないことを望み、より低い評価で株価を拾うことができるだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

ジャガー・ヘルスのP/Sレシオは、限られた成長しか期待できず、重要なことは、業界より悪い業績しか期待できない会社の典型的なものでしょう。

直近1年間の売上高を見直すと、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 それでも、直近の3年間は全体として29％の増収を記録している。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったということだ。

これは他の業界とは対照的で、来年は14％の成長が見込まれ、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回る。

この点を考慮すると、ジャガー・ヘルスのP/Sが同業他社に及ばない理由は容易に理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

要点

ジャガー・ヘルスの株価は最近上昇しているが、P/Sはまだ他社より低い。 一般的に、私たちは株価売上高比率の利用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。

ジャガー・ヘルスを検証した結果、過去3年間の収益動向が、現在の業界予想を下回っていることから、我々が予想した通り、同社の低いPERの主要因であることが確認された。 今のところ、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いPERを受け入れている。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株価がすぐに反転することは難しいだろう。

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