バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家は、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 イノザイム・ファーマ・インク（NASDAQ:INZY）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
フリーキャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合は悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
イノザイム・ファーマの負債額は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2023年12月現在、イノザイム・ファーマは4,480万米ドルの負債を抱えており、1年間で414万米ドル増加しています。 しかしその一方で、1億8,860万米ドルの現金があり、1億4,380万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
イノザイム・ファーマのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、イノザイム・ファーマの負債は1,470万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後4,570万米ドルの返済期限が到来する。 これらの債務を相殺するために、1億8,860万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する3億8,500万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を1億2,860万米ドル上回っている。
この余剰流動性は、イノザイム・ファーマのバランスシートが、ホーマー・シンプソンの頭がパンチを受けるのと同じように、打撃を受ける可能性があることを示唆している。 この事実を考慮すると、イノザイム・ファーマのバランスシートは牛のように強いと思われる。 簡潔に言えば、イノザイム・ファーマはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！ 負債を分析する際、バランスシートが注目されるのは明らかだ。 しかし、イノザイム・ファーマが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
イノザイム・ファーマには大きな営業収益がないため、株主は資金が尽きる前に優れた新製品が出ることを期待しているかもしれない。
イノザイム・ファーマのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 事実、イノザイム・ファーマは過去12ヶ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で赤字を出している。 同期間のフリーキャッシュフローは7,100万米ドルのマイナスとなり、7,100万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、救いは貸借対照表の1億4,380万米ドルである。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 全体として、バランスシートは今のところ過度にリスキーとは思えないが、プラスのフリーキャッシュフローを見るまでは常に慎重である。 バランスシートから負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、イノザイム・ファーマには 4つの警告サイン （と、私たちを少し不快にさせる1つ ）がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.