インスメッド・インコーポレーテッド（NASDAQ:INSM）のPER（株価純資産倍率）は36.8倍で、米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがPER9.8倍以下であり、PER3倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
インスメッドの業績推移
ここ最近、収益の伸びが他社に劣るインスメドは、比較的低迷している。 そのため、P/Sレシオの暴落を免れているのだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
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インスメッドのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在している。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが22％増と異例の伸びを示した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、売上高は全体で97％増という素晴らしい伸びを示している。 したがって、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は毎年75％の増収が見込まれている。 業界では毎年115％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。
この点を考慮すると、インスメドのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
インスメドのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
アナリストは、インスメド社の売上高成長率が業界より低いと予想していますが、PERには全く影響していないようです。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重を期すべきである。
例えば、 インスメッドには2つの警告サインがある 。
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