インスメッド・インコーポレイテッド（NASDAQ:INSM）のビジネスは株価に追いついていない

インスメッド・インコーポレーテッド（NASDAQ:INSM）の売上高株価比（PER）35.3倍は、約半数の企業がPER8.6倍を下回り、PER2倍割れさえよくある米国のバイオテクノロジー業界と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

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最近のインスメッドのパフォーマンスは？

インスメドは最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、業績が良くなっている可能性がある。 可能性として考えられるのは、PERが高いのは、この収益不振が顕著に改善すると投資家が考えているからだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。

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インスメドの収益成長率は？

P/Sレシオを正当化するためには、インスメドは業界を大きく上回る優れた成長を遂げる必要があります。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は19%という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計93％の増収を達成できたということでもある。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率77％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年間173％成長予測よりも大幅に低い。

この点を考慮すると、インスメド社のP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

要点

PERの威力は主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

インスメドは現在、予想成長率が業界全体より低いため、予想よりはるかに高い株価収益率で取引されていると結論づけた。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、私たちは インスメッドに注意すべき3つの警告サインを 発見した。

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