イマティクスN.V. (NASDAQ:IMTX)の PER(株価収益率)15.7倍は、約半数の企業がPER12倍を下回り、PER5倍割れもザラである米国のバイオテクノロジー業界と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、P/Sが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
イマティクスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
イマティクスの売上高は、他の多くの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 イマティクスのP/Sが暴落を免れているのは、多くの企業が、低迷する収益が大幅に回復することを期待しているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、イマティクスは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、イマティクスのトップラインは昨年、16％減少している。 それでも、直近の12ヵ月はともかく、3年前と比較すると売上高は137％増加している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率を間違いなく歓迎するだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は年率4.4％減となり、マイナス圏に向かうという。 業界では年間146％の成長が予測されており、これは残念な結果だ。
この情報を受けて、イマティクスが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 このような収益減少はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
イマティックスのP/Sに関する結論
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。
成長業界の中で減収が見込まれる企業としては、イマティクスのP/Sは予想以上に高い。 このように収益減少が視野に入っている場合、株価もそれに追随し、高いP/Sが妥当な範囲に戻るリスクがあると思われる。 このような株価水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重を期すべきである。
とはいえ、イマティクスは我々の投資分析で3つの警告サインを示しており、そのうちの1つは深刻な可能性があることに留意されたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.