イマティクスN.V.(NASDAQ:IMTX)のPER(株価純資産倍率)は3.6倍で、米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがPER8倍を超え、PER45倍超も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
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イマティクスの最近の業績は、売上高が他の企業よりも伸び悩んでいるため、あまり良くありません。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振の業績がこれ以上良くならないと考えているからだろう。 もしあなたがまだイマティクスが好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を手に入れることを望むだろう。
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イマティクスのP/Sレシオは、非常に低い成長率、あるいは収益の減少が予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、業界よりもはるかに業績が悪いということです。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は94％という驚異的な伸びを記録した。 その結果、過去3年間の合計でも11％の増収となった。 従って、株主はおそらく中期的な収益成長率に満足していただろう。
今後の見通しについては、同社に注目している6人のアナリストの予測では、今後3年間は年率19％の減収となり、リターンは減少するはずである。 一方、業界全体では年率164％の拡大が予想されている。
こうした情報から、イマティクスが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的にP/Sの安定につながるとは考えにくい。 同社がトップラインの成長を改善できなければ、P/Sはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
イマティクスのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなります。
予想通り、イマティクスのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小の見通しがPERの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、イマティックスの注意すべき3つの警告サイン（ 1つは無視できない）がある。
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