イムノコア・ホールディングス（NASDAQ:IMCR）は負債を賢く利用しているか？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 イミュノコア・ホールディングス・ピーエルシー（NASDAQ:IMCR）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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Immunocoreホールディングスの負債額は?

下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年3月現在、Immunocore Holdingsは4億3,750万米ドルの負債を抱えており、1年間で4,770万米ドル増加しています。 しかしその一方で、8億3,280万米ドルの現金があり、3億9,530万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。

Immunocoreホールディングスのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、Immunocore Holdingsは12ヶ月以内に1億5,530万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて4億7,920万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は8億3,280万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する5,780万米ドルの債権を保有している。 つまり、流動資産は負債総額を2億5,610万米ドル上回っている。

この短期流動性は、Immunocore Holdingsのバランスシートが伸張しているとは言い難いため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、イムノコア・ホールディングスはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、イミュノコア・ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

イムノコア・ホールディングスは昨年、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は30％増の2億6500万米ドルに成長した。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。

イムノコア・ホールディングスのリスクは？

一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 事実、イムノコア・ホールディングスは過去12ヵ月間、EBIT（金利・税引前利益）ラインで損失を出している。 同期間のフリーキャッシュフローは1,500万米ドルのマイナスとなり、6,000万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、救いは貸借対照表の3億9,530万米ドルである。 この資金があれば、現在のレートで少なくとも2年間は成長のための支出を続けることができる。 イムノコア・ホールディングスの昨年度の収益成長率は輝かしいものであった。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 イミュノコア・ホールディングスに見られる 2つの警告サイン に注意する必要がある。

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