ヘロン・セラピューティクス社（NASDAQ:HRTX）のトンネルの先に光が見えず、投資家が株価を32％押し下げる

ヘロン・セラピューティクス社（NASDAQ:HRTX）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月32％の株価下落という打撃を受けた。 長期的には、株価は30日の厳しい状況にもかかわらず堅調で、昨年は16％上昇した。

株価が大幅に下落したため、ヘロン・セラピューティクスは現在、2.2倍の株価対売上高（または「P/S」）レシオで強力な買い場に見えるかもしれない。米国のバイオテクノロジー業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが11.1倍を上回り、P/Sが61倍を上回ることさえ珍しいことではないことを考えると、このレシオは買い材料になるだろう。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要である。

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ヘロン・セラピューティクスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

最近のヘロン・セラピューティクスは、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり良い状況とは言えない。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在の傾向が続くと予想しており、そのためにP/Sが抑制されているのだろう。 もしそうであれば、既存株主は株価の今後の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を語っているか？

ヘロン・セラピューティクスのようにP/Sが低いと本当に安心できるのは、同社の成長が業界に明らかに遅れをとる勢いである時だけです。

まず振り返ってみると、同社は昨年、16％という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、直近の12ヶ月間の成長により、収益は3年前と比較して合計で64％増加している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものだと言っていいだろう。

展望に目を向けると、同社に注目している4人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年20％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年率111％の成長予測よりも大幅に低い。

この点を考慮すると、ヘロン・セラピューティクスのP/Sが同業他社を下回っている理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

要点

崖から落ちそうになったHeron Therapeuticsの株価は、P/Sも大きく引き下げている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、ヘロン・セラピューティクスのアナリスト予測を分析したところ、同社の圧倒的な収益見通しが低P/Sの主な要因であることが確認された。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

例えば、 ヘロン・セラピューティクスには3つの警告サイン （と 1つの懸念材料）が ある 。

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