チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 アミカス・セラピューティクス社（NASDAQ:FOLD）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手のなすがままに存在することになる。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
Amicus Therapeuticsの負債は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、アミカス・セラピューティクスは2024年3月に3億8,840万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 一方、2億3,960万米ドルの現金があり、純負債は約1億4,880万米ドルである。
アミカス・セラピューティクスの貸借対照表の強さは？
直近の貸借対照表から、アミカス・セラピューティクスには1年以内に返済期限が到来する1億4,210万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する4億4,900万米ドルの負債があることがわかる。 一方、2億3,960万米ドルの現金と、1年以内に期限の到来する7,640万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を2億7,510万米ドル上回っている。
公開されているアミカス・セラピューティック社の株式は総額30億米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、アミカス・セラピューティックが健全なバランスシートを今後維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に注目するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
アミカス・セラピューティクスは昨年、EBITレベルでは利益を出せなかったが、売上高は26％増の4億2300万米ドルを達成した。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。
禁忌
トップラインの成長にもかかわらず、アミカス・セラピューティクスは昨年、利払い前税引き前利益（EBIT）が赤字であった。 実際、EBITレベルでは5,800万米ドルの損失となった。 それを見て、貸借対照表の負債を思い起こすと、現金と比較して、同社が負債を持つのは賢明ではないように思われる。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能ではないものの、少し緊張していると思われる。 もうひとつの注意点は、過去12ヶ月間にフリーキャッシュフローが8,800万米ドルもマイナスになっていることだ。 つまり、私たちはこの銘柄をリスキーだと考えている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば-アミカス・セラピューティクスには、注意すべき 警告サインが1つ ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.