エグザクト・サイエンシズ・コーポレーション（NASDAQ:EXAS）は27％急騰したが、その低P/Sは興奮の理由にはならない。

エグザクト・サイエンシズ・コーポレーション（NASDAQ:EXAS）の株を保有している人は、株価がこの30日間で27％も反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 しかし、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、さらに上昇を続ける必要がある。残念ながら、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として12％下落している。

エグザクト・サイエンシズの株価は急騰しているが、米国のバイオテクノロジー業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが8.1倍を超え、P/Sが50倍を超えることさえ珍しくないことを考えると、3.6倍というP/Sレシオは現時点ではまだ有力な買い場に見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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エグザクト・サイエンシズは、最近他の企業よりも収益の伸びが少ないので、もっと良くなっている可能性がある。 P/Sレシオが低いのは、おそらく投資家がこの乏しい収益実績がこれ以上良くならないと考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

エグザクト・サイエンシズのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界を大きく下回る必要があるという前提がある。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は12％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比較して53％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものだと言っていいだろう。

展望に目を向けると、今後3年間は年率12％の成長が見込まれる。 業界では年率160％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。

この情報により、エグザクト・サイエンシズが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

最終結論

エグザクト・サイエンシズの最近の株価上昇を見ても、P/Sを業界の中央値と並べるには至っていない。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となりうる。

エグザクト・サイエンシズが低いP/Sを維持しているのは、予想成長率が予想通り業界全体より低いという弱点があるからだ。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

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