チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、89バイオ社（NASDAQ:ETNB）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債が危険な場合とは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。
89bioの負債額は？
下のグラフをクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年6月の89バイオの負債額は2,510万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし一方で、5億3,140万米ドルの現金も保有しており、5億630万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
89bioのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、89バイオには1年以内に返済期限が到来する4,170万米ドルの負債があり、それ以降に返済期限が到来する負債は2,560万米ドルである。 これと相殺すると、5億3,140万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する1,940万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を4億8,360万米ドル上回っている。
この豊かな流動性は、89バイオのバランスシートが巨大なセコイアの木のように頑丈であることを意味している。 この事実を考慮すると、バランスシートは牛のように強いと考えられる。 簡単に言えば、89bioが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。 バランスシートから負債について最も学べることは間違いない。 しかし、89バイオが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
意味のある営業収益がないことから、89バイオの株主は間違いなく、収益性の高い製品ができるまで資金を供給してくれることを望んでいる。
89bioのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして、89バイオは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 また、同期間のフリーキャッシュフローは1億6,600万米ドルのマイナスとなり、1億7,500万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、救いはバランスシートの5億630万米ドルである。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 全体として、同社のバランスシートは、今のところ、過度にリスキーとは思われないが、プラスのフリーキャッシュフローを見るまでは常に慎重である。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 89bioの 投資分析には3つの警告サインが あり、そのうちの1つは深刻な可能性がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.