エクイリアム社(NASDAQ:EQ)の収益にほとんど興奮なし

米国のバイオテクノロジー企業の半数近くが15.1倍を超えるP/Sレシオを持ち、75倍を超えるP/Sも珍しくないことを考えると、Equillium, Inc.（NASDAQ:EQ）の2倍のP/Sレシオは、現時点で非常に強気なシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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エクイリアムの業績推移

エクイリアムは、最近の収益成長率が他社に劣るため、相対的に低迷している。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在のトレンドが続くと予想しており、そのためP/Sが抑制されているのだろう。 同社がまだ好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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低P/Sについて収益成長指標は何を物語っているか？

EquilliumのP/Sレシオは、非常に低い成長率、あるいは収益の減少が予想される企業の典型的なもので、重要なことは、業界よりもはるかに業績が悪いということです。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに129％の異例の利益をもたらした。 しかし、長期的な業績はそれほど好調ではなく、3年間の収益成長率は全体として比較的存在感がない。 従って、同社の最近の収益成長は一貫していないと言える。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト3名の予想では、今後1年間で16％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は155％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

この情報により、エクイリアムが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

最終結論

売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、エクイリアムのアナリスト予想を分析した結果、同社の圧倒的な収益見通しが低P/Sの主な要因であることが確認された。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

また、エクイリアムの警戒すべき兆候を5つ（2つは私たちを不快にさせる！）見つけたことも注目に値する。

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