バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、エナンタ・ファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:ENTA）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、多くの企業が成長資金を得るために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
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エナンタ製薬の純負債は？
下記の通り、2024年3月末時点のEnanta Pharmaceuticalsの負債は1億8,290万米ドルで、1年前の142万米ドルから増加しています。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する3億3,000万米ドルの現金もあり、1億1,740万米ドルの純現金があることになる。
エナンタ・ファーマシューティカルズの負債について
最後に報告された貸借対照表によると、エナンタ・ファーマシューティカルズには、12ヶ月以内に返済期限が到来する5,460万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する1億9,280万米ドルの負債がある。 これを相殺するように、同社には3億米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する3,980万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額を9,270万米ドル上回る流動資産を誇ることができる。
この黒字は、エナンタ・ファーマシューティカルズのバランスシートが盤石であることを強く示唆している（そして、負債はまったく心配ない）。 この事実を考慮すると、同社のバランスシートは牛のように強いと考える。 簡単に言えば、エナンタ製薬が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、エナンタ製薬が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
エナンタ・ファーマシューティカルズの12ヵ月間のEBITレベルは赤字で、売上高は7,300万米ドルと10％減少した。 これは我々が望むところではない。
エナンタ・ファーマシューティカルズのリスクは？
その性質上、損失を出している企業は、長い間利益を上げている企業よりもリスクが高い。 事実、エナンタ・ファーマシューティカルズは過去12ヵ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で赤字を出している。 同期間のフリーキャッシュフローは1億1,300万米ドルのマイナスとなり、1億3,200万米ドルの会計上の損失を計上した。 しかし、救いは貸借対照表の1億1,740万米ドルである。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 バランスシートは十分に流動性があるように見えるが、フリーキャッシュフローを定期的に生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 例えば、エナンタ・ファーマシューティカルズ（Enanta Pharmaceuticals）については、投資前に注意すべき1つの警告サインを発見した。
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