カーメル（NASDAQ:CTCX）は負債を適度に活用している

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、カーメル・コーポレーション（NASDAQ:CTCX）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

負債は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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カーメルの負債額は？

下記の通り、2023年9月末現在、カーメルは883万米ドルの負債を抱えており、1年前の278万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、現金は797万米ドルあるので、純負債は860.3万米ドルである。

カーメルの貸借対照表の強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、カーメルには12ヶ月以内に返済期限が到来する3,770万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する2,360万米ドルの負債があった。 一方、現金は797万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は1,440万米ドル相当である。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせた額よりも、合計で3,890万米ドル多い負債を抱えていることになる。

カーメルの時価総額は6,690万米ドルなので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。 実質的に純負債を持たないカーメルは、負債負担が実に軽い。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点になるのは明らかだ。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、カーメルの収益である。 カーメルの収益についてもっと知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。

利益は出ていないが、少なくともカーメルは上場企業として初の収益を過去12ヶ月で計上した。

禁忌

重要なのは、カーメルは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 そのEBIT損失は、なんと1,000万米ドルであった。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を使うべきであると確信することはできない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、適合には程遠いと考える。 また、過去12ヶ月のフリーキャッシュフローが750万米ドルのマイナスとなったことも警戒すべき点である。 つまり、私たちはこの銘柄を非常にリスキーだと考えている。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかである。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 そのため、 カーメルについて我々が発見した 5つの警告サイン （少し不愉快な3つを含む）について学ぶ必要がある。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、遅滞なくネットキャッシュ成長株のリストをチェックしよう。

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