米国のライフサイエンス業界のP/S中央値が同程度の約3.1倍である中、Codexis, Inc.（NASDAQ:CDXS）のP/S（株価収益率）3倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
Codexisの最近の業績は？
最近のCodexisは、収益が他の企業よりも早く減少しているため、あまり良くありません。 おそらく市場は、将来の収益実績が他の業界と肩を並べ始めることを期待しており、それがP/Sの低下を抑えているのだろう。 それでも同社が好きなら、何か決断を下す前に収益軌道が好転することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、不人気なうちに株を拾おうという計画なら、業績不振が続かないことを願うだろう。
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CodexisのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけです。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが36％減少するという悔しい結果となった。 少なくとも収益は、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 つまり、その間に収益を伸ばしたという点で、同社は複雑な結果に終わったと思われる。
今後の見通しについては、同社に注目している7人のアナリストの予測では、今後3年間は年率6.4％の成長が見込まれる。 業界では毎年6.9％の成長が予測されており、同社はそれに匹敵する収益を上げることができる。
この情報により、Codexisが業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそこそこの金額しか払いたくないようだ。
CodexisのP/Sに関する結論
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。
アナリストがライフサイエンス業界と同程度の収益見通しを予想していることを考えると、コーデクシスのP/Sはほぼ妥当と思われる。 今現在、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 すべての状況が一定であれば、株価が大幅に変動する可能性はかなり低い。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 Codexisの注意すべき兆候を3つ 挙げてみた。
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