CASIファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:CASI）の株主は、株価が先月39％上昇したことを喜んでいるに違いない。 この30日間で、年間上昇率は53％と非常に急上昇している。
米国バイオテクノロジー業界の半数近くがP/Sレシオ12.5倍以上であり、66倍以上のP/Sも珍しくないからだ。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
CASIファーマシューティカルズの最近の業績は？
CASIファーマシューティカルズの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長をしているのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 収益不振が続くと多くの人が予想しているようで、それがP/Sレシオを押し下げている。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。
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CASIファーマシューティカルズのP/Sレシオは、非常に悪い成長、あるいは収益の減少が予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、業界よりもはるかに悪い業績となることです。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が32％も減少しているのを見て落胆した。 それでも、ここ12ヶ月はともかく、3年前と比べれば見事に66％増収している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは同社にとって十分すぎるほどだと言っていいだろう。
同社をフォローしている唯一のアナリストによれば、今後3年間は年率37％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率209％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
これを考慮すると、CASIファーマシューティカルズのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であることを予想し、株価を安く買うことしか考えていないようだ。
CASIファーマシューティカルズのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
これほど強い値動きの後でも、CASIファーマシューティカルズのP/Sは業界他社を引き離している。 通常、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかが分かることもある。
予想通り、CASIファーマシューティカルズのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いP/Sレシオを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁となり続けるだろう。
我々は、あまりパレードに水を差したくはないが、CASIファーマシューティカルズの注意すべき4つの警告サインも見つけた（1つは我々を少し不快にさせる！）。
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